智通财经APP获悉，天风证券发布研报称，新疆煤炭资源资质优异，国度和自治区也出台多项计谋荧惑新疆煤化工产业的发展，水资源和运输老本等制约要素也在迟缓取得缓解;低老本煤炭为新疆煤化工带来豪阔的经济性; 煤化工计较技俩超8000亿，煤炭破钞大幅增长。

投资苛刻：1、在新疆布局煤化工技俩标公司，保举：1) 宝丰动力(600989.SH)，煤制烯烃龙头企业，宁夏、内蒙、新疆三地布局，内蒙基地 300 万吨烯烃投产中，新疆基地 400 万吨煤制烯烃技俩积极股东，盈利能力褂讪，成漫空间遍及。苛刻眷注：2)中基健康(000972.SZ)，公司辩论要紧金钱重组，拟购买新业能化不少于75%的股权，新业能化分解煤制自然气、甲醇、BDO、POM产业链;3)广汇动力;

2、缔造规律，苛刻眷注：三维化学(002469.SZ)等;

3、 EPC规律，苛刻眷注：中国化学(601117.SH)等。

天风证券主要不雅点如下：

万事俱备，新疆有望成为煤化工投资热土

新疆煤炭资源资质优异，国度和自治区也出台多项计谋荧惑新疆煤化工产业的发展，水资源和运输老本等制约要素也在迟缓取得缓解：

引水工程化解水资源瓶颈：煤化工的发展受水资源敛迹，准东给水工程有望化解该坚苦，该技俩共计较两期，一期工程打算流量2亿立方米，二期打算流量4亿方，统统达6亿方，有望处置准东地区煤化工发展的水资源问题。

管说念带来更高效的出疆神色：除传统的铁路、公路以外，面前的煤制油和煤制自然气不错借助西气东输和制品油管说念罢了高效运输;甲醇、液氨等化学品也在尝试哄骗现存的制品油管说念进行输送西宾，或有望扩大新疆的低老本上风。凭证测算：新疆-上海：自然气管说念抽象运脚0.9元/立方米;火车运输571元/吨;汽运891元/吨。新疆-郑州：制品油管说念497元/吨。

低老本煤炭为新疆煤化工带来豪阔的经济性

凭证接洽上市公司泄露数据，准东地区罢了煤价在 146-246 元不等，哈密 Q6000大卡煤近一年均价349元/吨，近期仅190元/吨。

参考国内上市公司及企业的环评数据进行测算，在300元/吨煤价，面前居品价钱体系，洽商出疆运脚的情况下：煤制烯烃可罢了毛利 3969 元/吨，毛利率45%;煤制气可罢了毛利0.68元/立方，毛利率23%;煤制油可罢了毛利1627元/吨，毛利率34%。

煤化工计较技俩超8000亿，煤炭破钞大幅增长

凭证装假足统计，扫尾当今，新疆已计较的当代煤化工技俩投资额高达8000多亿，其中：计较煤制烯烃技俩共9个，共计1195万吨，投资鸿沟2575亿;煤制自然气技俩11个，共计400亿方，投资鸿沟3109亿;煤制油技俩3个，共计700万吨，投资鸿沟1043亿。

化工煤有望拉动煤炭破钞增长：对西北主要煤化工省份的技俩进行统计，按照5年内 90%/70%/50%的技俩投产进行测算，则对应化工煤破钞量增长3.4/2.6/1.9 亿吨，夙昔5年GAGR+16.8%/+13.9%/+10.6%。对应夙昔每年化工煤对煤炭总需求孝敬+1.2%/+0.97%/+0.74%的增速。

风险教唆：技俩发扬不足预期;行业竞争加重;原料价钱波动风险;碳税风险。

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