好意思东时刻10月31日上昼8:00，在理思汽车2024年第三季度功绩电话会上，理思汽车不绝层在说起外洋市集战术时默示，外洋市集十分枢纽，但策略不同。理思汽车面前在有限的几个市集进行销售，中东将成为谋划市集，并不策划进入到西欧和北好意思市集。

董事长李思在提到将来增程居品竞争力时指出，汽车行业考验的是抽象竞争力，包括本领、居品、销售、供应链、作事等层面，增程仅仅本领中的枢纽一环，L系列在接下来1-2年皆仍处于青丁壮阶段。

另外，理思L6是2024年于今全球市集最受招供的新车，这是销售端实打实的成果，从发布于今的六个月，理思L6累计拜托量超13.9万台，产能跟不上订单需求，工场还需要在2025年春节时间扩产以知足更多破钞者需求。

在被问及家庭市集的增长是否也曾接近触顶时，李思默示，理思对该赛谈的挖掘才刚驱动，尤其是在AI对智能化的体验产生改变时，家庭市集的思象空间变得更大。从纯电角度来看，30万东谈主民币以上的纯电居品市集履行上还有更多空间不错挖掘，理思L7、L8、L9等居品在市集上具有竞争力，因此理思不急于开导其他细分市集，不可拿着金饭碗要饭。

李思还以为，将来3-5年行业最大的变量来自于AI，包含智驾、智能助手，它们将给破钞者带来完全不同的体验，亦然的确质变的驱动。

预测将来，理思不绝层还指出，理思汽车在20万东谈主民币以上NEV市集的市占率每个季度皆在教诲，第三季度已达到17%以上创历史新高，永恒谋划是在20万东谈主民币以上的NEV市蚁合拿下高出25%的市集份额。

理思好意思股股价绩后一度跌近14%。

以下为分析师Q&A才智实录：

Q1.全年相通50.2到51.2万的谋划代表L系列四季度平均月销为5.3万水平，讨教来岁角度看，理思L系列增程式车型还有多大的增漫空间？增漫空间来自于新车型如L5如故现存车型的改款？如故出口？如故低线城市的浸透？

咱们但愿公司来岁的新动力汽车销量增长速率能够达到系数高端新动力汽车市集（20万元东谈主民币及以上）增长速率的两倍。

Q2.本年9月份，理思汽车推出了车位到车位的“一键智驾”内测版，理思什么时候驱动全量推送智驾?另外，理思汽车城市NOA功能，来岁是否会跟着硬件升级进一步下千里到新款Pro的车型？

智驾在往时十个月完成了几个大版块的迭代，咱们从减少对舆图的依赖转向无图化和端到端，也能看出寰球对理思汽车智驾的招供和期待也越来越高。对于车位到车位的“一键智驾”功能，咱们谋划在本年年底，也便是12月之前，全量推送给系数的AD Max用户。同期，咱们也将一同推送寰宇ETC不退出通行才智。咱们会摄取VLM模子来识别ETC，岂论是从城市到高速的NOA，如故从高速到城市的NOA，皆不会因为通过ETC收费站而退出，给用户带来愈加畅通的体验。

另外，对于面前城市NOA是否有契机下千里到Pro车型？因为城市NOA需要更强的感知才智以及更高的算力，当今的城市NOA不营救现金的Pro车型。对于后续的新车型，也请寰球祥和咱们新址品的发布会。

Q3.讨教来岁纯电车型的具体推出时刻、价钱区间以及不绝层祈望的月销量？网上有报谈称，理思会在来岁年中的时候推出理思i6，这个音问是否准确？

至于详备的居品谋划，咱们会在合适的时刻通过认确实居品发布会和寰球作念共享。因为对于这种全新的居品秘籍使命还口舌常枢纽的。合座来讲，咱们对后续的纯电车型还口舌常有信心的，正如咱们增程L系列在高端新动力车市集的推崇一样，咱们会奋发让纯电SUV踏进高端纯电市集的第一梯队。

Q4.之前不绝层提过提到销量过了50万就不错阐发CEO股权奖励。目客岁销量还莫得达到50万，本季度简略阐发了几许股权奖励用度？在第四季度还会有几许关连用度？这个用度的时刻差异原则是什么？

对于CEO股权激发。为止9月30日，公司猜想加上第四季度的交货，前三季度的销量可能不错达到首批股权激发谋划，即往时12个月内总销量高出50万。因此，咱们在第三季度基本阐发了5.93亿东谈主民币的股权激发用度。第四季度还会披发4200万东谈主民币。每达到一次50万销量谋划的激发用度均一样。

Q5.理思汽车第四季度是否有销售政策转换？四季度销量相通比较三季度只增长了1万到2万辆，而去年四季度比较三季度增长了26000到27000辆，本年尽管多了一款车，但销量相通较为保守，是否本年的销售政策不会有去年那么多补贴？

在市集竞争大环境中，理思L系列销量依然康健，主要获利于理思品牌融会度教诲、100万台车的拜托以及智驾才智的蹂躏。本年以来，天然市集竞争十分热烈，但理思汽车的市集份额一直在不绝提高。第三季度，理思汽车在20万以上新动力汽车市集的份额达到17.3%，创下新高。理思L6自上市以来，单月拜托量超2.5万辆，总拜托量超13.9万辆，是本年上市新车中销量最佳的车型。在销售采集方面，理思汽车启动了新一轮营销改造，赋予销售区更多运营自主权，以便证据当地市集情况开展区域特定的销售和营销四肢，教诲品牌闻明度和市集占有率。针对不同省份的竞争神色，理思汽车会制定具有针对性的区域销售政策。

Q6.本年迄今，好像理思汽车的门店数目没如何增长。到本年年底以及2025年，不绝层是否有具体的膨胀谋划？

理思汽车猜猜测本年年底零卖门店数目将超500家。公司进行了渠谈转换，舒服用旗舰店和中心门店（AutoPark）替换推崇欠安的购物中心门店。中心门店比例从2023年底的24%增至2024年底的40%以上。在中国市集，总展位数猜想将从2600多个增至3600多个。同期，理思汽车也在扩大在三线及部分要点四、五线城市的销售和作事采集袒护。具体的门店膨胀谋划将在来岁第一季度财报发布后公布。

Q7.跟着更多增程混动玩家的加入，市集竞争会有所加重。理思汽车在混动居品方面的教诲和迭代谋划是什么？独特是在本领方面，不绝层以为有哪些寂寞的主义是不错进一步教诲的？

汽车竞争是包含了本领、居品、供应链、销售、作事等在内的抽象策划才智竞争，增程本领仅仅其中比较枢纽的一部分，但全皆不是系数。理思L系列在将来一两年内仍处于“青丁壮”阶段，将握续更新功能和升级体验，教诲居品价值。理思汽车在软硬件交融方面应该是行业推崇最佳的。

预测将来三到五年，东谈主工智能将是最大的变量，包括基于AI的智能驾驶和智能助手，将带来全新的破钞者体验，亦然的确质变的驱动。此外，理思L6是2024年于今全球市集最受招供的新车，这是销售端实打实的成果，从发布于今的六个月，理思L6累计拜托量超13.9万台，产能跟不上订单需求，工场还需要在2025年春节时间扩产以知足更多破钞者需求。

Q8.针对外洋市集，面前理思是否有更激进的战术？若是是的话，这种战术转换是基于如何的斟酌？面前公司里面是否有对外洋市集的寂寞狡计？包括一些要点市集的进入、销售渠谈的布置，以及2025年外洋市集是否会成为理思汽车枢纽的销量增长增量？

外洋市集对理思汽车十分枢纽，但公司的战术与其他车企不同。理思汽车已在包括中亚的哈萨克斯坦在内的多个国度和地区确立了作事采集，这些作事采集有助于扩大理思汽车在外洋市集的份额。至于外洋销售市集的遴荐，中东和中亚将是首批祥和的谋划销售区域，在此基础上，公司将不绝探索和评估系数具有较高增长后劲的市集，不绝扩大全球销售采集。不外，理思汽车暂时不斟酌进入西欧和北好意思市集。

Q9.理思汽车认真对系数AD Max用户全量推送“端到端+VLM双系统智驾贬责决策”。面前从用户体验的角度来看，端到端的NOA比较往时有什么最大的越过？另外，本年三个季度以来， AD Max版块的销量有莫得显贵的占比变化？ 

跟着“端到端+VLM双系统智驾贬责决策”的推送，系数智驾的办法会将从“功能”鬈曲为一种“才智”。换句话说，会从“城市NOA”、“高速NOA”的功能酿成的确的、有监督的智驾才智。这意味着从规则算法鬈曲为的确的AI大模子。

用户体验方面带来的价值如故比较多的。举两个例子，着手是“经受里程”，咱们称之为“MPI”（平均经受里程）会变得更长。跟着模子参数和考验数据量的增多，MPI里程数将大幅教诲，意味着高质料考验数据的企业将在将来竞争中具有全皆的上风。第二个是安全性教诲。全场景安全里程（MPa）也将得到教诲，猜想“端到端版块”将进一步教诲安全里程数，达到东谈主类安全里程的3到5倍。另外，跟着大模子才智的教诲，AEB（自动贫瘠制动）和AES（自动贫瘠转向）等安全性也将显贵教诲，紧要事故数目将大幅镌汰。

AD Max对系数销售的影响十分显贵。在30万东谈主民币以上的AD Max版块中，销量教诲到了一定水平；在理思L6销量中，AD Max的占比也在握续教诲。

Q10.不绝层提到理思汽车也曾有1000个充电站，猜猜测来岁年底咱们的充电站简略能达到几许个？面前理思汽车的充电站简略有几许是自建、几许来自第三方？来岁公司对充电站方面的本钱支拨狡计是如何的？面前理思汽车充电站的使用率简略如何？因为面前理思纯电车MEGA的保有量还比较小。是不是好多理思汽车充电站皆是其他品牌的车在用？从毛利的角度来看，充电站的增多其实并不会对公司的毛利率带来负面影响。这种说法是否准确？ 

咱们的谋划是确立行业最大的OEM充电采集。理思汽车谋划在新款新动力车型上市前，在要点城市建造更多充电站，数目上应该会高出特斯拉。以咱们新款新动力车型上市为时刻节点，咱们的谋划是建造高出2000座充电站并进入运营，到2025年底建造高出4000座充电站。面前，理思汽车的超充采集袒护9条国谈，总里程高出5.4万公里，袒护率达到63%。到2025年底，理思将在高速公路沿线缓助1200多座超等充电站，袒护90%的国谈。

除高速公路和城区袒护外，咱们还将遴荐性地袒护中长距离自驾道路，知足用户的家庭出行需求。例如来说，咱们在珠峰建造的超等充电站将于本年10月进入运营；来岁四月，咱们也将在318国谈竣事超充采集的端到端袒护。至于城市中的调和超充站。为止面前，咱们也曾缓助了500多座调和超充站，猜猜测来岁年底，该数字将会高出3000座。

Q11.面前在20万东谈主民币以上价钱区间的品牌聚合度是否与不绝层年头时探讨的主义肖似？在行业整合的经过中，不绝层以为该如何应酬全品类品牌高端车型以独特他有科技布景的新势力品牌的侧面打击？

即使在尚未推出纯电SUV系列居品线的情况下，理思汽车在20万东谈主民币以上NEV市集的市占率每个季度皆在教诲，第三季度已达到17%以上。岂论哪个品牌进入市集，中枢挑战皆是能否在地方价钱区间为用户提供当先的居品价值。理思汽车有信心通过增程和纯电居品线握续赢得更多市集份额，永恒谋划是在20万东谈主民币以上的NEV市蚁合拿下高出25%的市集份额。

Q12.中大型尺寸的家用大型SUV、 MPV市蚁合新增车型的供给逐步增多，不绝层是否会以为家庭用户的限度可能已被部分触达？有莫得哪些不绝层看好的、细分的蓝海契机？

理思汽车对家庭市集的挖掘才刚驱动，尤其是东谈主工智能对自动驾驶和座舱体验产生改变后，家庭市集空间的可思象和创造力会变得更强。理思汽车并不急于开导更多市集，而是应该把这个市集作念得更好。从纯电角度来看，好多东谈主以为是不是30万东谈主民币以上的纯电居品会很难卖，但事实上，30万东谈主民币以上的纯电居品市集履行上还有更多空间不错挖掘，30万以上的纯电居品，若是思找到像理思L7、L8、L9这么具备居品力的居品，寰球仔细思思，市集反而是莫得的。因此，理思汽车不急于开导市集，不可拿着金饭碗要饭。

Q13.不绝层能否共享一下理思汽车在自动驾驶方面的进展、将来狡计的结构？从中永恒的维度预测将来，自动驾驶的本领迭代是否会放缓？若是放缓，这是否会导致各家公司本领各别的消弱？

面前理思汽车所以“监督智能驾驶”为主义去开展本领研发以及居品迭代，打造的确的“车位到车位”、全场景莫得断点的居品体验。同期，咱们以为在智能驾驶方面，东谈主机交互也需要居品和本领转变。面前，理思汽车已驱动用户内测，并谋划舒服向全量用户推送。

永恒来看，理思汽车已启动L4级别自动驾驶预演，在现时的本理会线基础之上，咱们会盘考才智更强的车端VLM模子以及云表视觉模子相勾通的强化学习体系。另外，理思将握续加大在智能驾驶基建方面的进入，保握在考验算力和智能考验里程数方面的当先。

对于各家公司智驾才智的问题，咱们不以为差距会消弱。因为永恒来看，自动驾驶对车端的算力、云表的算力以及考验数据资源的需求进入十分大，将来自动驾驶对大模子算法的才智要求会越来越高。我不以为各家公司在智驾才智上的差距会消弱，反而可能会越来越大。

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