由于食物和动力老本飞腾，好意思国1月份PPI批发价钱加快飞腾，突显出在好意思国通胀降温进展受阻。不外该数据也有积极方面：好意思联储偏好的通胀主见——个东谈主破钞开销价钱指数（PCE）磋议的分项数据露馅，这部分的价钱涨势情切。

2月13日周二，好意思国劳工统计局公布的数据露馅：

好意思国1月PPI同比飞腾3.5%，高于前值和预期值的3.3%，为2023年2月以来最高水平；环比飞腾0.4%，跨越预期值的0.3%，但低于前值的0.5%，不外需要留神的是，该前值是从0.2%上修的，使通胀出路变得复杂。

 

不包括食物和动力的中枢PPI同比飞腾3.6%，高于前值的3.5%，也高于预期值的3.3%；环比飞腾0.3%，与预期值一致，低于前值修正后的0.4%。

分项数据

举座商品类价钱飞腾了0.6%，这是贯穿第三个月大幅飞腾。PPI陈诉露馅，食物价钱飞腾了1.1%，其中由于好意思国度禽群爆发流感，蛋类价钱较上月飙升44%。动力价钱飞腾了1.7%，柴油老本飞腾10.4%是一个紧迫因素。

剔除食物和动力后的商品价钱仅小幅飞腾0.1%，这是贯穿第二个月录得小幅飞腾。

总体来看，本年巨额商品价钱一直在攀升。彭博巨额商品指数接近昨年5月以来的最高水平，部分原因是金属、玉米和咖啡价钱飞腾。

与此同期，PPI陈诉露馅管事类价钱飞腾了0.3%。好意思国劳工统计局示意，这一增幅中有三分之一归因于旅游住宿管事老本的激增，这部分飞腾了5.7%。投资组合贬责管事老本贯穿第二个月飞腾，该类别被纳入PCE指数，并在很猛经过上反应了好意思国股市的走势。

部分类别露馅的通胀场面略显情切。举例，医师诊治用度下降了0.5%，好意思国国内机票价钱下降了0.3%，经纪管事用度下降了2.2%。

PCE磋议部分

经济学家们密切宥恕这份PPI陈诉，因为其多个组成部分被纳入好意思联储偏好的通胀主见——个东谈主破钞开销价钱指数（PCE）。PPI陈诉露馅，这些类别在1月份阐扬较为成心，大大批医疗保健技俩和机票价钱均出现下降。

凯投宏不雅（Capital Economics）首席北好意思经济学家Paul Ashworth在一份陈诉中示意：

总体而言，组成好意思联储偏好的PCE价钱主见的各组成部分齐显得相称情切。这比昨天磋议价钱通胀的音书要好，但中枢PCE仍远高于2%的标的。

据花旗集团推断，详尽也曾发布的与PCE磋议的数据，瞻望本月晚些技能将发布的1月中枢PCE指数可能出现0.22%的环比增长，低于12月份的0.45%，这将使年通胀率降至2.5%。

有“新好意思联储通信社”之称的著明财经记者Nick Timiraos发帖示意：

由于组成个东谈主破钞开销（PCE）价钱指数的坐褥者价钱指数（PPI）因素——金融和医疗保健管事在1月份阐扬疲软，瞻望中枢PCE指数的涨幅将远低于破钞者价钱指数（CPI）0.45%的涨幅。1月份中枢PCE指数上升0.27%将使同比增长率从2.8%降至2.6%。

 

分析点评

继昨日CPI通胀数据超预期后，好意思国1月PPI也依旧坚挺，这标明在特朗普政府征收关税之前，通胀方面的进展有限。这些数据大幅镌汰了好意思联储在2025年不啻一次降息的可能性。一些经济学家以致瞻望，由于对入口商品培植关税的影响，好意思联储不会有降息举措。

CNBC征引业内东谈主士指出，1月份PPI价钱涨幅略高于预期，12月份的批发价钱涨幅也被上调。坐褥者层面的通胀仍然很高，况兼东谈主们惦念这种通胀最终可能会转嫁给破钞者。

好意思联储主席鲍威尔本周告诉议员们，通胀预期“似乎仍保合手幽静”，不错耐烦转机利率。不外，特朗普计谋建议包括关税，给好意思国经济出路带来了一些不笃定性。

最新的PPI数据发布后，好意思股期货短线走高，好意思国10年期国债收益率和好意思元小幅走低，这些偏鸽派的商场反应与组成好意思联储偏好的PCE通胀主见的磋议类别涨势举座情切磋议。

风险领导及免责条件 商场有风险，投资需严慎。本文不组成个东谈主投资建议，也未商酌到个别用户尽头的投资标的、财务现象或需要。用户应试虑本文中的任何倡导、不雅点或论断是否稳当其特定现象。据此投资，背负自诩。