本周沪指下落0.28%，深证成指下落2.28%，创业板指下落2.95%。下周A股将若何运行？咱们汇总了各大机构的最新投资策略，供投资者参考。

　　贞洁策略：关税黯澹下A股有望走出寂然行情

　　北京时刻4月3日凌晨，特朗普签署两项“平等关税”行政令，秘书好意思国对买卖伙伴设立10%的“最低基准关税”，并对某些买卖伙伴征收更高关税，由此变成大家成本市集巨震，泰西股市均出现大幅下落。好意思国“平等关税”挣扎世贸组织最惠国待遇基本原则，招致大家渊博驳诘。在此关税黯澹大家市集飘荡之际，咱们以为A股市集或有望走出寂然性行情，举座好于大家其他市集施展，主要逻辑包括五大方面。

　　中信策略：关税余波尚存 聚焦中枢钞票

　　关税进展仍有不细目性，但衰竭预期往返正加速切换到衰竭往返，中好意思周期同频时点可能提前。短期看，特朗普正以极限施压策略交流更大利益，后续怜惜列国协商进展和行业豁免情况，在此之前，权衡风险偏好裁减，市集波动加重，但仍处于衰竭预期往返阶段。中期看，关税政策使好意思国经济濒临更大的滞胀风险，也让好意思联储的对冲政策受到制约，市集从衰竭预期往返转向衰竭往返的可能性上涨。中国政策发力时点可能提前，中好意思周期同频时点可能提前，中枢钞票的配置性契机窗口随之提前，甚而可能与这次外部冲击落地带来的往返性契机出现重合。作风上，从政策经济周期、相对盈利上风、长线资金订价和市集生态变化四个维度看，中枢钞票将迎来新周期，GARP策略权衡将显着跑赢。配置上，短期提议聚焦自主可控、军工、内需、红利四大方针，恒久提议怜惜大家列国制造业重建需求与中国技艺出海的趋势。

　　国泰海通策略：稳住阵地 但勿掉以轻心

　　对于中国市集，咱们最初要有信心，经过三年的出清、决议层对于扭转场面的决心以及无风险利率下降带动增量入市，2025年中国股市“转型牛”确立。咱们也屡次分析2025年股市N型节拍，市集择时取决于投资东说念主对不细目性的团结与意志，2月26日以来市集的弯曲与颠簸亦然来源自此，咱们对后市的主见：1）稳住阵地。由于国际市集的大幅波动与周末对于关税风险的渊博征询，咱们权衡下周初A/H股对负面身分将会有快速计价，负面预期的快速订价后或存在短期建立性的契机与超跌反弹；2）但勿掉以轻心。“平等关税”背后，在逻辑层面令中好意思竞争、关税风险的结尾情形与大家增长充满疑团，投资者下调增长预期与承担风险的意愿难以幸免，这一时期股市以颠簸整固的态势为主，守正还是必要的。

　　申万宏源策略：款式飘荡方显硬汉骨子

　　朗普平等关税落地后，本周四市集的第一反应是行情有韧性，多个时刻维度上的潜在变化(关税调节倨傲，国内务策对冲，中国外轮回优化等)均有所反应。本周五国际连续大幅调节，投资者才大批转向悲不雅。在咱们看来，市集的第一反应可能是方针正确的，仅仅时机稍早。好意思国政策不合客不雅存在，特朗普政府制肘例必增多。关税极限施压，后续应有所求，好意思国版化债可能才是中枢目的。对于中国而言，波翻浪涌下的战术机遇期正徐徐伸开。

　　兴证策略：以我为主 三条干线退避反击

　　往后看，跟着列国接续作念出反制以及研究进展，关税不细目性对市集的影响或将参预一个新的阶段。4月4日，国务院关税税则委员会发布公告，对原产于好意思国的系数入口商品加征34%关税，率先作念出反制。与此同期，多个好意思国盟友也抒发热烈动怒和明确反对，示意将礼聘要领加以反制。参考2018-2019年中好意思关税破损，后续各方或将围绕关税问题伸开多轮研究和博弈，关税不细目性对市集的影响或将参预一个新的阶段。

　　广发策略：围绕对冲关税的技能动身 梳理投资契机

　　瞻望来说，不行胜在己，最初作念好我方，对内咱们不详率：一方面增多逆周期调节力度，另一方面加速新质坐褥力鞭策科技立国。可胜在敌，对外待好意思国国内压力显着增大后，再不雅察有莫得可能通过研究带来更多变化。回到市集，在短期大家risk off之后，A股可能平缓运转往返国内增多逆周期调节力度、科技立国自主可控、中好意思研究等预期。结构上，围绕对冲关税的技能动身，梳理投资契机，可能包括：财政对冲（劳动消耗、生养养老、性价比消耗）；科技立国（国内云大厂产业链、端侧产业链、军工电子）；外需解围（欧洲、一带通盘等）。

　　招商策略：东升西落之内需消耗的崛起 平等关税后A股奈何看

　　在市集波动加重时，具有小心属性的钞票的特征即是估值低预期低，从大家钞票视角来看，相宜这个特征的即是A股和港股的消耗股。现在的消耗股弃取逻辑有别于十年前地产和基建融资周期驱动经济的时期，具有精神属性的消耗、适老龄化消耗、政策因循方针消耗、小额可选消耗是四大弃取消耗股的原则。在外部不细目加大的布景下，内轮回的弥留性再度普及，安全的弥留性再度普及，因此在这个逻辑下，农产物、军工和自主可控再度迎来契机。最终A股尤其是A股内需消耗应该是大家投资在本轮好意思国关税冲击中最具韧性的钞票。

　　华金策略：加征关税后A股将若何演绎？

　　A股短期可能看守颠簸走势，还需看到更多积极身分才可能导致颠簸摈弃。（1）复盘历史，一是积极的政策是调节摈弃的中枢推动因。二是外部冲击消减也可能导致调节摈弃，如2019年7月中好意思买卖摩擦缓解等。三是情谊目的调节充分亦然调节摈弃的一个推上路分：成交额回落40%-70%傍边、换手率调节到0.4%-1.8%傍边、领涨行业成交额回落45%-85%傍边。（2）面前来看，外部负面冲击还未消减，还需看到更多积极身分才可能导致颠簸摈弃。一是短期国内务策偏积极。二是外部负面冲击还未消减：最初，加征关税后中好意思研究还未开启；其次，加征关税对国内出口增速的影响、对A股情谊等的冲击还未敷裕消减。三是情谊目的短期调节已较充分，但不是最低：全A成交额调节幅度在55.5%傍边，换手率最低为1.2%。

　　浙商策略：关税致使调节连续 再不雅望、待时机

　　受特朗普关税政策和假期效应影响，本周市集延续此前调节态势，进一步颠簸整理。瞻望后市，由于上周市集证据参预针对“春季攻势”（1月13日至3月19日）的同级整理，因此本周颠簸整理经由大体相宜预期；而依据此前推算，本轮调节不详率至少会合手续到4月中旬，咱们面前仍合手有上述主见。但从政策、资金、情谊、题材等身分来看，咱们依然以为面前市集的微不雅基础较好，待4月中旬调节平缓落定后，市集有望重拾升势。配置方面，基于之前“市集连续颠簸整理，权重指数波幅更小”的判断，咱们提议连续不雅望，待大盘敷裕企稳、出现多头趋势后从头增配。行业板块方面，咱们前期反复推选的大金融和红利施展不俗，连续推选投资东说念主怜惜处于相对低位的券商、保障、银行、地产和红利钞票。

　　中泰策略：若何看待特朗普大家关税加征后续影响？

　　就大家而言，特朗普的激进政策，将动摇成本最要津的预期和信心，大家金融风险将权贵加大。就国内而言，特朗普的关税，将使得市集由此前的高风险偏好的科技重估与大国“东升西降”的“预期叙事”，转入关税、通缩压力、楼市等“实验叙事”。面前的投资策略仍然提议看守“高下切换”的念念路，尤其提神高估值、高杠杆、事迹承压的中小市值风险，疼爱小心类与安全类干线：1）总量政策定力下的“小心类”干线：债券、红利类钞票（公用职业）。2）特朗普2.0大家地缘步骤坍塌下的“安全类”干线：黄金、有色、电力开荒、核电产业链、军工等。